前言旗开网
美债最大的“接盘侠”诞生了！
美债信誉危机爆发，传统买家都在抛售，却有一个例外：短时间内疯狂买走了1.5万亿的美债，比日本和咱们总量加起来还要多！
这个“神秘买家”究竟是何方神圣？又是如何一步步成为美债最大接盘侠？
传统卖家“退场”
在川普胜选时，市场曾给出一个死亡预言：若他无法在6个月内筹集数万亿美元，美债将因到期潮崩盘。
但现实是，上台后几乎一事无成——俄乌停战无果、对华关税战僵持、连自己党内的预算案都卡在参议院，但是美债没崩。
说起美债，是美国现在的“心头大患”，美国国债以前就像金融界的“香饽饽”，全球投资者抢着买，觉得它稳如老狗，毕竟背靠美国经济这棵大树，美元又是国际硬通货，谁不放心？
可这几年，美债的画风突变，从“稳健理财”变成了“高风险盲盒”，搞得大家心里直打鼓。
2023年到2024年，美国政府花钱如流水，财政赤字蹭蹭往上涨，活像个刷爆信用卡的月光族，为了填窟窿，他们只能拼命发债，结果美债总额直接飙到36万亿美元，比珠穆朗玛峰还压人。
这债务规模旗开网，别说美国自己，全球金融市场看了都腿软——万一哪天崩了，谁接得住？以前中国、日本这些“土豪”可是美债的忠实粉丝，手里攥着大把债券，像存钱罐似的。
但现在，大家突然集体“脱粉”，减持起来毫不手软，中国从2022年4月开始，美债持仓就没再破过1万亿美元，到了现在，更是缩水到7654亿美元，从第二大债主退位，变成第三了，也创下2009年以来的最低纪录！
为啥？一来是学聪明了，不想把所有钱押在一个篮子里，开始买黄金、搞其他投资，二来是怕美国经济“翻车”——美联储一会儿加息一会儿降息，搞得美元像过山车，美债风险越来越高，万一美国还不起钱，手里的债券岂不是要变废纸？
日本也没好到哪儿去，日本作为全球美债的第一大国，虽然仍有过万亿美债，但比起之前的巅峰，也是不断的在抛售状态。
再加上美国对全球对等关税，美债也可以说是日本手上的一个“可威胁”工具，毕竟美债如今的信誉问题堪忧，日本一旦大量抛售，对于美国来说不是好消息。
这与美国本身的政府不靠谱有很大的关系，与其手里拿着美债，不如去囤点黄金来的划算，但是问题是，传统买家纷纷“跑路”，反而迎来了一个“接盘侠”，比起最大债主日本还要多！
最大“接盘侠”
谁能想到，2023年底开始，美债市场突然冒出一群“神秘土豪”，闭着眼睛买买买，价格不砍、时间不挑，活像超市里扫货的大妈。
更让人意外的是，这帮“金主”既不是华尔街巨头，也不是主权基金，而是稳定币公司！
要理解稳定币如何在美债市场中迅速崛起，首先需要明确稳定币的概念，稳定币，简单来说，是一种特殊的加密货币，其价值与法定货币（如美元）或其他资产挂钩，旨在解决传统加密货币价格波动剧烈的问题。
泰达公司带头冲锋旗开网，2024年年中时手里攥着900多亿美元美债，比德国政府国库还阔气。
Circle、PayPal这些“正规军”也不甘示弱，把用户存进来的美元换成短期美债，买得那叫一个豪横，他们图啥？答案简单粗暴——美债利息高、变现快，还能给稳定币当“压舱石”，简直是稳赚不赔的买卖。
换句话说，稳定币根本不是币，而是美元的“数字影子部队”，以泰达币为例，宣称每一枚USDT都与1美元挂钩，背后有真实资产作为支撑。
然后你拿人民币换USDT买比特币的时候，压根想不到：泰达早把你兑的美元拿去买了美国国债。
这套操作就像个金融永动机——全球韭菜用本地货币买稳定币，公司收美元买美债赚利息，再用利润保证稳定币不崩盘，循环往复，越滚越大。
截至2024年底，整个稳定币市场市值飙升至1.8万亿美元，USDT的流通量也超过1100亿美元。
昔日由各国央行主导的美债购买格局被彻底打破，稳定币强势上位，成为美债市场的新主宰！
美国财政部自己都偷着乐：照这速度，2030年稳定币可能承包2万亿美债需求！
美国法案站台
当地时间5月19日，美国参议院通过了一项程序性立法，为稳定币量身打造了监管框架，但最终还需要最终的表决，才能成为正式法律。
美国政府最近在稳定币上搞事情，表面上是金融创新，背地里算盘打得噼啪响，新出的《GENIUS法案》规定，稳定币必须用美元现金、活期存款或者93天内到期的美国短期国债来兜底，而且必须1:1备足！
美国这样做，不难看出背后的目的，连他们自己人都承认，如今美债的形势，这是一种最低成本延续美元霸权的方式，二是现在的传统买家都陆续抛售，稳定币的加入，也是给美债找一个新的买家。
业内人士预测，要是法案通过，稳定币市场规模几年内就能冲到万亿美元级别，到时候发行商们左手收用户美元，右手买美国国债，直接变身\"接盘侠\"。
有共和党议员已经提前开香槟，说2030年稳定币发行商要当美债全球最大债主，渣打银行更狠，算出到2028年稳定币能带来1.6万亿美元国债购买力，够把特朗普如果连任后新增的短期国债全包圆！
收益与风险共存
不可否认的是，稳定币在短期内确实为美债市场带来了喘息之机，在传统买家纷纷减持美债，美债融资陷入困境时，稳定币发行方凭借对美债的大规模购买，为美国政府提供了新的资金来源，缓解了美国政府短期内的偿债压力，稳定了美债市场的局势。
从长期来看，稳定币购买美债的行为，更像是在埋下一颗颗定时炸弹，因为稳定币是以美债为支撑，但是问题就在于，美债本身就不稳。
如果美国的信用出了问题，或者美债违约，稳定币还谈什么“稳定”？一旦美债的安全性崩塌，稳定币也就成了“空中楼阁”，随时可能化为一堆废纸，美国的这一招，就是变相的叫全世界担着美债危机！
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